高盛认为市场对光伏产业，尤其是对多晶硅价格的预期已“过度”乐观。
高盛在9月18日发布的报告中表示 ，自7月1日以来 ，其覆盖的光伏股票平均上涨了40%，市场定价已反映了对多晶硅价格高达每公斤60元的预期 。
高盛分析师Mengwen Wang和Jacqueline Du认为，市场预期“似乎过高 ” ，尽管行业“反内卷 ”运动在短期内推高了上游价格 ，但需求的疲软前景和头部厂商超预期的成本削减速度，将导致价格反转下跌 ，从而使当前高涨的股价面临显著的下行风险 。
该行预测 ，多晶硅价格将从当前水平下跌约20%至每公斤42元。这一判断基于对未来需求的悲观预测——预计2025年下半年至2026年上半年，组件需求将同比下滑40-45% ，以及头部企业为在需求疲软的市场中争夺份额而进行的降价竞争。
基于此 ，高盛预计其覆盖的股票平均有32%的下跌空间，并将其对行业的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）预测下调至比市场普遍预期低45%的水平 。
高盛认为市场定价脱节基本面
高盛报告的核心论点在于 ，当前的市场情绪与行业基本面出现了显著背离 。
报告指出 ，自7月以来行业掀起的“反内卷”运动旨在遏制过度价格战，确实推动了上游价格上涨 ，特别是多晶硅价格在7-8月间大涨约40%。
这一势头带动了光伏板块股价的大幅反弹 。然而 ，高盛认为，市场已经将这种短期、政策驱动的价格上涨错误地解读为长期趋势，将多晶硅价格预期推高至每公斤60元 。
高盛警告投资者 ，这一价格水平在需求疲软和库存高企的背景下是不现实的。报告援引数据显示 ，全球组件需求在6-7月已出现骤降，并可能延续低迷至2026年 。
同时 ，产业链库存压力正在加剧 ，其中多晶硅环节的过剩状况尤为严重 。在此背景下，上游的价格上涨难以传导至组件端 ，组件价格保持稳定 ，这进一步压缩了下游利润空间。
被忽视的成本削减
高盛认为，市场普遍忽视了头部企业“快速的成本削减进程” 。这是其看空逻辑的另一个关键支点 。
报告称 ，头部企业正通过优化工厂产能组合 、加速采用降本增效技术等方式 ，大幅降低生产成本。高盛预计，在2025年第二季度至2026年期间 ，产业链主要环节的头部厂商现金成本将下降10%至14% 。其中 ，多晶硅的现金成本有望进一步下降10%至每公斤25元 。
高盛分析，在需求不振的市场环境下，拥有成本优势的头部企业有强烈的动机通过降价来获取市场份额 ，而非维持高价。历史经验也表明 ，行业下行周期往往会加速技术进步和成本优化。
该行认为，成本下降 ，而非价格上涨 ，才是驱动组件厂商利润扩张的关键 。因此，即便有禁止低于成本定价的行业规定 ，头部企业仍有充足空间通过降价进行竞争 。
盈利预测大幅下调
高盛的悲观展望直接体现在其对整个行业盈利预期的全面下调。
报告显示 ，高盛对光伏行业的EBITDA预测平均比市场共识低45% 。具体来看，该行下调了下游产业链参与者在2025-2030年的EBITDA预测 ，平均降幅为15% 。对于上游多晶硅环节 ，高盛虽然上调了2025-2027年的EBITDA预期（得益于短期内的单位营业利润扩张），但下调了2028-2030年的长期预测。
高盛也提供了一个“牛市情景 ”的假设：如果多晶硅价格真的能达到每公斤75元 ，且组件价格能成功传导成本压力 ，那么其覆盖的股票仍有平均25%的上涨空间 。但在其看来，这并非基本情景 。该报告的结论明确指出，基于对需求 、成本和价格的冷静分析 ，光伏行业的估值正面临向下修正的压力。
实盘10倍杠杆app下载:股票操作流程-晶科能源控股股东及其一致行动人询价转让公司股份价格出炉 22家机构“接盘”
怎么开通股票杠杆交易:手机买股票操作步骤-违规出售多晶硅？硅料巨头回应！光伏“反内卷”预期强烈
那个股票软件比较好:股票交易app软件-“弱现实”博弈“强预期”！市场人士：多晶硅供强需弱趋势未改
股票看盘软件app下载:看股票用什么手机-52.34万！参与融资融券交易投资者数量创年内新高
如何带杠杆炒股:怎样用手机股票交易-习近平同朝鲜劳动党总书记、国务委员长金正恩会谈
炒股杠杆怎么弄:手机购买股票流程-就业与通胀数据引爆降息预期 美股全线大涨 中概股暴涨！
美港通证券-美港通证券官网-香港配资炒股提示：文章来自网络，不代表本站观点。
美港通证券-美港通证券官网-香港配资炒股㉖股票配资平台以客户需求为导向，持续优化产品功能和服务，满足客户的不断变化的需求。
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
沪深两市成交额连续第44个交易日突破1万亿，较昨日此时缩量超900亿。...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
当地时间3月24日，特斯拉美股涨幅扩大至5%，现报262.055美元/股。...
3月24日，AI眼镜概念股开盘拉升，瀛通通讯直线涨停，明月镜片涨超10%，比依股份、博士眼镜、恒玄科技、国光电器等跟涨。...
文/吴治邦3月24日早盘，在2024年年底压哨实施完毕重整计划的*ST花王股价继续跌停。自2025年1月...
记者闫桂花 王珍中国社会科学院学部委员、中国社会科学院原副院长高培勇周日在“中国发展高层论坛2025年...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
近日，开源证券大连分公司遭大连证监局处罚，暂停其办理需要合格投资者认定相关业务六个月。该惩处力度在近年来券商分支机构中并...
记者辛圆给补贴、建平台，为了吸引更多高层次人才，各地纷纷放出“大招”。据央广网周一发布消息，湖...
3月12日，汇丰发布对于中国投资市场的最新观点。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，DeepSe...
国海富兰克林基金国富深化价值基金经理刘晓日前发表了对 2025 年市场的展望。刘晓指出，国内经济正处于复苏通道，市场大幅...
